買盤敲進 明基材股價黑翻紅
偏光片廠明基材（8215）近期股價展現反彈力道，今（3）日股價開低走高，盤中最高一度漲至23.2元，重新站穩5日線，領軍偏光片類股抗跌。籌碼面來看，外資持續作多明基材，近兩個交易日連兩買，自營商和投信則同步轉賣，形成「土洋對作」。
明基材今年受惠偏光片供需緊俏，三條產線目前全數滿載，持續透過去瓶頸化、提速等作法，增加出貨面積3%到5%，因應需求成長；其隱形眼睛、醫材等新事業發展，亦漸成氣候，帶動業績表現。明基材今年前四個月營收45.59億元，年增15.9%，為近四年新高。
法人看旺其前景，除了維持明基材全年偏光片營收成長看法不變，其高附加價值產品比重提升、自有醫療品牌出貨佳，獲利結構調整速度優於預期，更有助市場對其期待程度提升。
細究雙虎近期財報，舉凡現金流量、負債比、每股淨值等重要財務指標表現不差。群創在營業現金流入、每股淨值、負債比等數據優於友達，背後又有鴻海集團撐腰，但股價卻比友達先行破底，股價淨值比不到0.3，更與友達有近兩成價差，引起市場熱烈討論。
從現金流量來看，截至今年首季為止，群創手中現金為441億元、友達則有686億元，合計雙虎手中共有1,127億元現金。
營業活動帶來的現金流量方面，群創從2016年至今年首季，已連續12季營業活動帶來淨現金流入，即便上季損益出現赤字，也持續有38.91億元現金流入；友達至去年底連續11季營業活動帶來淨現金流入，今年首季轉虧，營業活動則小幅出現3.06億元現金流出。
負債比方面，今年首季群創總資產4,045億元，總負債約1,511億元，負債比僅37.4%；友達總資產4,155億元，總負債約2,024億元，負債比也不到五成。兩家公司負債比都是近十年低檔，融資與現金流仍有非常大的發揮空間，取得數百甚至上千億元融資不是難事。
就今年3月底的每股淨值來看，群創每股淨值高達25.46元，目前股價淨值比僅0.29；友達每股淨值為20.76元，股價淨值比約0.45。
面板雙虎現階段市值總和僅1,640億元，比新建10.5代廠需投入的成本（約60億美元）還便宜。面板在電子業具重要戰略地位，群創、友達合計握有逾1,100億元現金，每股淨值均逾20元，首季全球出貨市占近25%。雙虎市值大縮水，有心人僅需不到千億元，就能掌握雙虎過半股權，相當不利台灣持續掌握關鍵零組件的主導權。
業界人士分析，雙虎股權不算集中，友達今年股東會年報資料顯示，最大股東為佳世達，持股約6.9%，前十大股東包含花旗、小摩、滙豐等外資託管帳戶在內，總持股僅約28%，等於有逾七成在外流通。<
群創尚未上傳今年股東會年報，依其去年年報資訊，前十大股東（含外資託管帳戶）持股合計僅近19%。最大股東為鴻海集團相關勢力，共持股約8%；奇美實業為最大單一股東，持股逾5.7%。換言之，群創高達八成以上股權在外流通，有心人偷偷吃貨，更難察覺。
受營運轉虧、報價走跌等因素干擾，外資5月以來幾乎天天調節雙虎，群創5月下旬一度跌至歷史新低價7.14元，上周五漲0.14元、收7.49元，市值745.4億元，外資轉賣為買，買超7,844張，為近一個半月以來最大買超，但今年以來群創股價仍重挫近23%。
友達上周股價一度下探歷史新低價8.8元，上周五強彈逾3%，收9.3元，市值895.05億元，外資賣超2,244張，今年以來股價重挫逾24%。
業內人士分析，雙虎上市迄今，基本面最差的時間點落在2011年，當年群創大虧近645億元，友達也虧掉逾611億元，但即使是「一天燒掉逾1.5億元」的大賠慘況，雙虎當時股價仍在面額之上的12至15元左右。雙虎近期雖然轉虧，但基本面沒當年慘，股價卻較當年逼近腰斬，並不尋常。
僅管雙虎目前最多僅有8.6代生產線，因應85吋以上等超大尺寸電視應用仍綽綽有餘，且近年折舊費用不高。加上雙虎在利基型領域也已有初步成果，群創更已躍居車用面板要角，囊括通用（GM）等大廠訂單，仍相當具有競爭力。
相形之下，興建一座10.5代廠雖能擁有最新設備與技術，但總投資額要1,800億元，費用龐大。同時，量產學習曲線需要時間克服、加上後續龐大的折舊費用，短期要回收不易。
若有心人逢低撿便宜，僅花不到千億元取得過半股，就能掌握台灣面板兩大命脈，既能順勢承接台灣累積多年的技術能量、產能與高質量員工，又能大玩資本遊戲，對台灣面板業將是一大傷害。