外資圈示警 華為風險浮現

外資圈對「華為風險」再示警。大和資本出具最新的大中華手機產業報告，指出華為供應鏈已看到首波訂單調整，包括第3季面板相關零組件的砍單幅度達20%-25%，恐是進一步砍單徵兆；警告華為海外手機銷售可能下滑，廠商面臨基本面風險。

大和預期，鴻海旗下富智康和鏡頭大廠大立光，將是華為調整出貨後前兩大受衝擊廠商，其他如可成、鎧勝、GIS、TPK等影響較小。但鴻海、大立光股價均已大跌一段，投資價值不減反增，建議逢低布局。

大和資本表示，據調查，華為供應鏈已出現訂單調整的重要訊號，手機面板組件相關的顯示器、軟硬板等第3季訂單，被砍單20%-25%，可能是華為就先前預定的訂單進行調整，也不排除是進一步砍單的徵兆。另方面，Google宣布終止支援華為手機，讓大和擔心華為的海外銷售下滑，大陸以外市場，占華為手機總收入50%。

大和預先設想悲觀情境，模擬華為海外手機出貨若自下半年起減少50%、75%或100%，影響最大都是富智康，若海外減少幅度達100%，近乎停產，富智康明年每股純益（EPS）減幅將達15%，幅度最大。

具體而言，大和預期華為出貨若減少50%，富智康今、明年EPS最大減幅各達4.5%、7%；減少75%的情境為6.5%、11%；100%情境為8.5%、15%。在股王大立光部分，三情境於今、明年的最大減幅為3%、4%、6%，及5%、7.5%、10%，而鴻海今、明年EPS潛在減幅均低於2.3%。

大和認為機率最高的基本情境，是華為海外市占有七成流向競爭對手，三星將成為最大贏家、估計可拿下45%的市占，次為同樣是陸系的小米、OPPO和VIVO，估計拿到20%，再次為蘋果約拿到5%。

iPhone方面，大和同步調查，生產一切正常，但仍呼籲密切留意貿易戰對買氣的影響，不排除蘋概股也有獲利下行風險。

就大立光和鴻海評價，大和同時強調，兩檔股票已浮現有吸引力的投資價值，這兩檔也是大和從去年和今年第2季來力挺的股票，評級均為「買進」。